Kraj ere jeftinog jena? BOJ-ov jastreb traži brže dizanje kamata
Objavljeno
Član uprave Banke Japana (BOJ) Hajime Takata poručio je da bi središnja banka trebala fleksibilnije i brže podizati kamatne stope ako inflacijski pritisci to zahtijevaju, umjesto da se drži dosadašnjeg ritma od otprilike jednog povećanja svakih šest mjeseci. Takata je 2026. nazvao godinom "promjene režima" japanske monetarne politike.
Nadalje, Takata je već u srpnju bio jedini član odbora koji se protivio zadržavanju kamate na 1 posto i tražio povećanje na 1,25 posto. Reutersovi izvori navode da BOJ razmatra novo povećanje već na sastanku 17. i 18. rujna, nakon što je guverner Kazuo Ueda također upozorio na inflacijske rizike povezane sa slabim jenom, ratom na Bliskom istoku i skupljom energijom.
Pritisak se već vidi na tržištima: prinos na dvogodišnje japanske državne obveznice porastao je na najvišu razinu od 1995., dok je desetogodišnji prinos dosegnuo 3 posto prvi put od 1996. Japan je kamatu u lipnju podigao na 1 posto, najvišu razinu u 31 godinu, a tržišta sada gotovo u potpunosti računaju na još jedan rujanski potez BOJ-a.
Prije dvije i pol godine kamata je bila negativna — zato ovo može potresti i ostatak svijeta
Još početkom 2024. Banka Japana naplaćivala je bankama negativnu kamatu od -0,1 posto. U ožujku te godine ukinula je posljednju negativnu kamatnu politiku među velikim svjetskim središnjim bankama. Danas je stopa već 1 posto, a dio BOJ-a smatra da se više ne smije čekati po šest mjeseci između povećanja.To nije samo japanska priča. Desetljećima su ulagači mogli jeftino posuđivati jene i tim novcem kupovati američke obveznice, dionice ili valute s višim prinosom — poznati yen carry trade. Reuters je još 2024. procjenjivao da samo jedna uža mjera takvih pozicija može dosezati oko 350 milijardi dolara, dok je stvarna globalna izloženost teško izmjeriva.
Što japanski novac postaje skuplji, ta računica postaje manje privlačna. Zato nekoliko četvrtinki postotnog boda u Tokiju može izazvati prodaju imovine tisućama kilometara dalje. Zemlja koja je desetljećima svijetu davala gotovo besplatan novac sada polako zatvara slavinu.
Izvori i reference
- Reuters BOJ's Takata urges nimble rate hikes to counter inflation pressures https://www.reuters.com/world/asia-pacific/boj-must-conduct-rate-hikes-nimbly-hawkish-board-member-says-2026-09-02/
- Reuters BOJ chief signals chance of September rate hike, debate on price risks https://www.reuters.com/world/asia-pacific/boj-will-debate-this-month-economy-price-risks-ueda-says-2026-09-02/
- Bank of Japan Changes in the Monetary Policy Framework https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmdeci/state_2024/k240319a.htm
Komentari