Hedge fondovi povlače kapital, a tržište tone u kaos

Bitcoin je posljednjih mjeseci doživio značajan pad vrijednosti, preokrenuvši ranije dobitke ostvarene nakon pobjede Donalda Trumpa na predsjedničkim izborima. Iako su početne analize upirale prst u Trumpove carine i nedavni hakerski napad na kripto mjenjačnicu Bybit, dublja analiza ukazuje na strukturne probleme unutar tržišta. Konkretno, glavni uzrok sloma, prema analitičaru Kyleu Chasseu, leži u raspadu tzv. "cash and carry" strategije koju su hedge fondovi koristili za ostvarivanje profita na Bitcoin ETF-ovima i terminskim ugovorima.

Ova strategija uključivala je kupnju Bitcoin spot ETF-ova, poput onih koje nude BlackRock (IBIT) i Fidelity (FBTC), uz istovremeno shortanje Bitcoin futures ugovora na CME burzi, čime su iskorištavali razliku u cijeni za ostvarivanje niskorizičnog prinosa od približno 5,68% godišnje. Neki fondovi koristili su i poluge kako bi povećali prinose na dvoznamenkaste postotke. No, raspadom ove strategije došlo je do masovnog povlačenja likvidnosti s tržišta, što je Bitcoin gurnulo u slobodan pad.