Kriptosvijet je 2025. godine odigrao još jedan poznati scenarij: prvo euforija, zatim umor i na kraju – "crveni listopad" i bolno prizemljenje. Bitcoin je u prvoj polovici godine probijao nove rekorde, iznad 120 tisuća dolara, ukupna tržišna kapitalizacija kripta gurala se prema 4,4 bilijuna, a govorilo se o "zrelom bull runu" potaknutom novim ETF‑ovima* i povratkom Donalda Trumpa u Bijelu kuću. Već početkom listopada činilo se da je priča ispisana: kripto je pobijedio skeptike, ušao u Wall Street, ušao u politiku, ušao u institucije. A onda je u nekoliko tjedana izbrisano gotovo sve što je dotad zaradio!
* ETF (exchange-traded fund) je burzovno-trgovački fond – vrsta ulaganja kojom investitori preko običnog burzovnog računa kupuju udjele u fondu koji prati cijenu neke imovine (npr. Bitcoina), bez da tu imovinu drže izravno.
Slom pri kraju godine imao je vrlo klasičan uzrok: previše poluge i previše vjere da ovaj put neće puknuti. U tek nekoliko dana sredinom listopada izbrisano je oko 19 milijardi dolara dugih, vrlo agresivnih pozicija - likvidacije su se rušile jedna preko druge, a Bitcoin je s vrha oko 126 tisuća skliznuo za dvadesetak posto i ponovno probio psihološku granicu od 100 tisuća naniže. Ostali su slijedili: Ether prema 3100 dolara, Solana oko 150, kripto‑dionice poput Coinbasea i Robinhooda su se raspale zajedno s njima. Uslijedili su ETF odljevi, pad otvorenog interesa na futures tržištima* i ono što se u industriji najviše prezire – ravnodušnost investitora, izostanak klasičnog "buy the dip" refleksa.
* Futures tržišta – mjesta gdje se trguje "ugovorima za budućnost", odnosno dogovorima da će se Bitcoin (ili nešto drugo) kupiti ili prodati kasnije po unaprijed dogovorenoj cijeni. U praksi, to je način špekuliranja bez stvarnog posjedovanja Bitcoina, često uz veliku polugu – što pojačava i dobitke i gubitke.